鹏华基金尤柏年:天时地利人和 驱动港股牛

原标题:鹏华基金尤柏年:天时地利人和 驱动港股牛 来源:金融界

        2021开年以来,内地资金抱团南下抢筹核心资产,蛰伏已久的港股市场迎来春天。截至2月1日,南下资金累计净流入达3270.58亿港元,仅1个月就已逼近2020年净流入总量的一半,资金强势流入下,恒生指数也一度突破30000点大关。面对当前港股的火热行情,很多投资者表示这一次港股牛到底有何不同?现在上车还来得及吗?对此,鹏华基金国际业务部总经理尤柏年认为,天时地利人和齐聚,共同驱动近期港股强势表现,未来在各路资金加持下,对港股前景更具信心。

        回顾过去,南下资金进入港股提升市场估值的逻辑已经数次演绎,但并未吸引大部分主流投资者的参与。2014年11月沪港通诞生后,境内机构可以通过港股通标的配置港股,然而A股正处于牛市繁荣中,港股收益机会无法与之媲美;2016年8月深港通成立,短期内机构对港股关注度有所提升,但相比于沪港通,深港通规模更小,恒生指数的上涨亦是昙花一现。尤柏年分析,对于内地的主流机构投资者来说,早期的A股基金合同并未将港股通标的纳入许可, QDII基金的规模也受QDII额度限制,因此2020年以前的南下资金难成气候。

        尤柏年从基本面、港股标的、估值和资金流入等多方面分析了此次港股上涨的逻辑以及未来看好港股的深层原因。尤柏年指出,自去年下半年以来,香港本地疫情较为受控,港股上市公司的基本面有较好支撑。“在此背景下,货币宽松大大提升了股票资产的估值。资管新规实施后,银行理财收益率下降,投资者对股票接受度更高,很多机构新发了大体量的主动权益基金。这些基金大都取得了投资港股通许可,且仓位不超过50%,成为当下北水南涌的主力军,对于短期市场走势的影响举足轻重。”

        值得一提的是,港股汇聚了一批中国新经济龙头公司,在中国经济迈向更高发展阶段的关键时刻,这些公司有望迎来巨大的历史机遇。尤柏年表示,如今港股通的标的不再是传统行业的金融地产为主,更多科技互联网、消费、医药的成长性公司被纳入进来。“从估值来看,A股经历了2年大牛市,成长性溢价较高,对比创业板、科创板估值,港股龙头公司尚有空间可寻。对于偏好成长性的A股基金经理,在同样的赛道里配置港股成了顺理成章的事情。”

        尤柏年进一步分析道,A股面临国内信用收缩的风险,而从疫情中恢复滞后的海外国家在放水上一致坚定,使得港股资金更加宽松,因此近年发行火热的新基金有意愿配置港股。当然,港股是一个多元化的机构市场,其繁荣依赖境外资金的青睐。随着中国在疫情中控制得当,经济保持韧性,拜登上台后风险有所缓释,外资对于港股也越来越重视,许多长线的境外基金开始增加港股的配置便是佐证。

《电鳗快报》

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